세프 트레이딩 시스템

스왑 실행 시설 - SEF.
스왑 실행 시설 - SEF의 정의
많은 참가자가 스왑을 실행하거나 거래 할 수있게 해주는 거래 시스템 또는 플랫폼. 스왑 실행 기능은 투명성을 높이고 파생 상품 거래가 이루어지는 방식에 중요한 변화가 될 것입니다. 도드 - 프랭크 법 (Dodd-Frank Act)은 이러한 파생 실행 변경의 토대를 마련합니다.
깨는 아래로 '스왑 실행 시설 - SEF'
Dodd-Frank Act는 "여러 참가자가 시설이나 시스템의 여러 참가자에게 공개 된 다른 참가자가 제안한 입찰 및 제안을 수락하여 스왑을 실행하거나 교환 할 수있는 시설, 거래 시스템 또는 플랫폼"으로 정의합니다 주간 상업 거래의 수단을 통해. "
2011 년 5 월 현재, 보안 기반 스왑은 투명성이나 감독이 거의없는 장외 시장에서만 독점적으로 거래됩니다. 결과적으로 SEF의 예상 역할은 투명성을 허용하고 거래의 전체 기록 및 감사 추적을위한 도구를 제공합니다.

ATS 및 SEF 플랫폼 리뷰.
대체 무역 시스템 (ATS)
자격을 갖춘 ATS를 범위에 포함시키는 Regulation SCI에 추가하여, SEC Rule 301은 등록 된 ATS에게 다음을 포함한 엄격한 지침을 준수하도록 요구합니다.
자동 시스템의 용량, 무결성 및 보안
용량 예측 용량 스트레스 테스트 시스템 개발 및 테스트 방법론 데이터 센터 취약성 우연 및 재해 복구 계획 공정한 액세스 검사, 검사 및 조사 기록 보관보고 데이터 보호.
또한 규칙 301은 ATS가 준수 하는지를 확인하기 위해 연례 검토를 실시 할 것을 요구합니다. 요르단 & amp; 요르단은 규칙 301과 관련된 ATS의 현재 관행, 절차 및 절차를 철저히 검토하여 준수 수준을 결정합니다. 현재와 ​​필수 국가 사이에 존재할 수있는 격차가 확인 될 것이다. 규정 준수를 개선하기위한 권장 사항이 제공됩니다.
관련 계약.
Alternative Trading System의 경우, Jordan & amp; Jordan은 SEC 규칙 301 ( "Reg ATS")과 관련된 현행 관행, 정책, 절차 및 절차를 철저히 검토하여 규칙 준수 수준을 결정했습니다. 이 고객을 위해 Jordan & amp; 요르단은 서면 감독 절차, 시스템 개발 및 테스트 방법론, 용량 계획 프로그램, 시스템 보안 및 비즈니스 연속성 계획을 검토했습니다. 요르단 & amp; 요르단은 현재와 필수 주 사이에 존재하는 격차를 확인하고 개선을위한 권고안을 제시했다.
스왑 실행 시설 (SEF)
금리 및 신용 디폴트 스와핑이 이미 "무역 가능"(MAT) 및 2015 년 말까지 범위에 포함되는 나머지 장외 파생 상품과 함께, SEF는 모든 미국 규정을 준수하는지 확인해야합니다. 현재 잠정적으로 등록 된 SEF는 CFTC 전체 등록을 신청할 때 추가적인 조사를받을 것으로 예상됩니다. 일반적으로 SEF는 다음을 보장해야합니다.
CFTC 규정의 규칙 준수 (핵심 원칙, 일반 조항, 연방 규정 코드 17 부) SEF의 일상 업무에서 규칙 북을 준수하는지 확인합니다.
요르단 & amp; 요르단은 장외 파생 상품 개혁의 최전선에 서 있습니다. 이미 기존 SEF의 CFTC 규칙에 대한 기술적 준수 여부를 검증 한 결과 진화하고있는 업계의 시장 관행뿐만 아니라 공통 격차에 대해서도 잘 알고 있습니다. 감사 범위는 플랫폼에 따라 다르지만 다음에 중점을 둡니다.
위험 통제 무역 감시 데이터 저장 및 관리 거래 시스템 주문 및 매칭 기능 자격 및 데이터 보호 삭제 및보고 기능.
관련 계약.
CFTC 등록 Swap Execution Facility (SEF)의 경우, Jordan & amp; 요르단은 플랫폼이 CFTC 핵심 원칙 및 일반 조항 준수 여부를 평가했습니다. 검토는 견적, 주문 및 거래 처분, 거래 정리 및보고를 용이하게하기위한 비즈니스 규칙을 포함하여 거래 시스템의 특정 기능 및 기능을 조사했습니다. 요르단 & amp; Jordan은 SEF 준수를 강화하고 산업 모범 사례에 따라 기술을 도입 할 것을 권고했습니다.
SEC 규칙 17a-4 및 CFTC 규칙 1.31 준수.
SEC 규칙 17a-4 및 CFTC 규칙 1.31은 미국 등록 브로커 딜러의 기록 보관 및 보관 요건을 관리합니다.
이러한 규칙의 요구 사항을 충족시키기 위해 회사는 다음을 수행 할 수있는 "전자 저장 매체"를 사용할 수 있습니다.
기록 불가능한 삭제 불가능한 형식으로 기록을 독점적으로 보관하십시오. 저장 매체 기록 과정의 품질과 정확성을 자동으로 확인하십시오. 원본 및 해당되는 경우 중복 된 저장 매체를 직렬화하고 필요한 보관 기간 동안 날짜를 직렬화하십시오 원본과 별도의 위치에 레코드의 복사본을 만들어 저장합니다. 검사를 위해 사용할 수있는 감사 추적을 만들고 유지 관리합니다.
전자 미디어의 추가로 컴플라이언스를 향상시킬 수있는 많은 제품, 서비스 및 솔루션에 대한 영역이 열렸지 만 컴플라이언스 담당자가 아닌 기술자가 컴플라이언스 활동을 감독함으로써 복잡성이 증가합니다.
요르단 & amp; Jordan의 기술 팀은 중개인 - 딜러의 기술 시스템이 17a-4 및 1.31을 준수하는지 검토하는 광범위한 경험을 가지고 있습니다. 많은 기업들은 SEC 및 CFTC 언어가 데이터를 저장하고 액세스해야하는 방식에 매우 특수하지만 자신의 기록 보관 요구 사항을 준수한다고 가정합니다. 저희 팀은 귀하의 기존 서적을 시험하고 저장 장치가 SEC 및 CFTC 규정을 준수하는지 확인하고 귀하의 회사 요구에 가장 잘 맞는 기술 및 공급 업체 권장 사항을 제공 할 수 있습니다.
관련 계약.
클라우드 컴퓨팅 제공 업체의 경우 J & amp; J는 브로커 - 딜러에게 증권 거래위원회 (SEC) 규정 17 CFR 240.17에 따라 책을 보관하고 정보를 기록 할 수있는 능력을 상세하게 분석하고 검토했습니다. a-4 및 CFTC 규칙 1.31.
어떻게 도와 드릴까요?
Kathy McGovern, Director에게 212-652-4463으로 연락하거나 그녀에게 전화하십시오.

Sef 거래 시스템
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스왑 실행 시설 (SEF)
2010 년 7 월 Dodd-Frank 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법 ( "Dodd-Frank"또는 "Act")이 미국 연방법에 사인되었습니다. 이 법안은 미국의 금융 규제 환경을 금융 시스템의 책임 성과 투명성을 개선함으로써 금융 안정성을 증진시키는 방법으로 변경했습니다. 이 법안에서 Title VII는 장외 시장 스왑 시장의 규제에 관한 문제를 다루었으며, 특히 특정 장외 파생 상품과 외환 상품을 규제 된 SEF에서 거래하도록 요구했습니다.
미국 상품 선물 거래위원회 (CFTC)의 스왑 거래 규칙 해석 및 시행 후 360T Inc. 는 2013 년 10 월 임시 등록 명령에 따라 SEF 운영을 시작했습니다. 2016 년 1 월 22 일 360T Inc. 는 미국.
미국에 설립되었지만 360T SEF는 캐나다, 스위스, 오스트레일리아 및 유럽 경제 지역의 특정 국가에서 여러 주를 포함한 다른 국가에서도 사용할 수 있습니다. 요청시 세부 사항을 제공 할 수 있습니다.
360T SEF는 법의 규정에 따라 스왑으로 분류 된 외환 금융 상품을 거래합니다. 현재 FX 옵션, FX 미발급 채권 및 FX 스왑 (NDF 및 NDS)에 적용됩니다. 360T SEF 서비스는 고객에게 거래 라이프 사이클의 모든 단계에서보다 높은 투명성과 향상된 통제력을 제공하며 거래 라이프 사이클의 적절한 단계에서 고객이 자신의 규제 의무를 준수 할 수있게합니다.
360T에 제시된 기회를 탐색하는 데 관심이 있다면 아래의 계정 관리자에게 문의하거나 아래 360T 준수 부서에 편지를 보내십시오. 누가 SEF 참가 계약서 사본을 제공 할 것입니다.
보다 일반적인 규제 문제에 대해 논의하고 싶다면 규제 당국에 문의하십시오.
360T Trading Networks, INC. 실행 솔루션.
360T는 (i) 견적 (RFQ) 기능에 대한 요청과 (ii) RFQ 기능과 상호 작용하는 중앙 제한 주문서 (CLOB)를 포함하는 실행 솔루션을 제공합니다.
1. 견적 요청.
RFQ 프로세스는 마켓 인수자가 '견적 스트림 요청 & # 8221; 시장 관계자가이 요청을받은 후, 그들은 시장 조건과 거래 할 의사가 있는지 여부를 결정합니다. 이러한 결정은 일반적으로 마켓 메이커가 이용하는 가격 결정 엔진을 통해 자동으로 이루어집니다. 마켓 메이커는 마켓 테이커의 신원을 알게되지만, 경쟁하고있는 다른 마켓 메이커의 신원을 알 수 없습니다. 마켓 메이커가 마켓 메이커와 거래하기를 원하면 실행 요청을 보냅니다 마켓 메이커에게. 시장 관리자는이 실행 요청을 수락하거나 거부 할 수 있습니다.
2. 중앙 한도 주문서.
CLOB는 참여자가 다른 참여자에게 표시되고 모두 또는 전혀 근거가없는 제한 주문을 게시 할 수있는 메커니즘으로 사용됩니다. 모든 한도 주문은 최소한 15 초 이상의 유효 기간을 가져야하며, 따라서이 최소 기간이 경과하기 전에 만료되거나 취소 될 수 없습니다. 한도 주문은 거래 상대방을 설립 한 참가자간에 실행 가능한 것으로 표시됩니다 관계가 360T로 전달 된 해당 참가자의 신용 한도 내에있는 경우 그렇지 않으면 한계 주문이 표시 가격을 갖는 것으로 표시됩니다. 일치하는 제한 주문은 CLOB에서 자동으로 실행되지 않습니다. 대신, 다른 참여자가 표시 한 제한 주문에 대해 실행하고자하는 참여자는 해당 참여자에게 직접 연락하여 그러한 실행을 완료해야합니다. RFQ 플랫폼과 CLOB는 다음과 같이 상호 작용합니다. RFQ에 대한 응답이 CLOB에있는 실행 가능한 제한 오더와 일치하면 거래 시스템은 RFQ를 시작한 마켓 테이커에게 실행 가능한 제한 오더를 표시합니다. 또한 CLOB에있는 최상의 지시 주문은 시장 인수자에게도 표시됩니다. 시장 제작자가 CLOB에 지정한 제한 주문과 일치하는 RFQ에 대한 응답으로 가격 결정 엔진을 통해 견적을 제공하면 가장 최근의 견적 만이 시장 인수자에게 표시됩니다.
3.보고 및 삭제.
360T는 연방 규정 43.3 (b) (1)에 의거하여 모든 SEF 거래 데이터를 스왑 데이터 저장소로 기탁 신탁 청장사 (& # 8220; DTCC & # 8221;)에보고합니다. 현재 360T가 제공하는 도구 중 어느 것도 현재 클리어링 대상에 포함되어 있지 않지만 360T는 사전 거래 신용 확인을 수행하고 거래 데이터를 다양한 파생 금융 기관에 전송하는 데 도움이되는 미들웨어 제공 업체와 계약을 체결하는 중입니다.
360T SEF에서 실행되는 NDF (Non-Deliverable Forward) 거래의 경우 청구액은 백만 유로 당 € 10.00입니다. 만기가 1 개월 미만인 360T SEF에서 실행되는 NDS (Non-Deliverable Swap) 거래의 경우 청구액은 백만 EUR 당 2.50 유로입니다. 만기가 1 개월 이상인 360T SEF에서 실행되는 NDS (Non-Deliverable Swap) 거래의 경우 청구 금액은 백만 EUR 당 5.00 유로입니다. 360T SEF에서 실행되는 FX 옵션 거래의 경우, 청구 금액은 EUR 100 만원 당 € 10.00입니다.
수수료는 마켓 메이커에게만 부과됩니다.
360T가 스왑 실행 시설 (SEF)로 등록되어 있습니까?
"허용 된 트랜잭션"은 최소 실행 방법의 적용을받지 않는 트랜잭션입니다. 그러나 SEF는 허가 된 거래로 나열된 금융 상품에서만 다 대다 거래를 제공하더라도 CFTC에 등록해야합니다. 필수 트랜잭션이란 무엇입니까?
"필수 거래"는 거래 이행 요건에 따라 거래가 가능한 스왑 거래입니다. 이러한 스왑의 블록 거래 외에도 아래에 설명 된대로 필수 트랜잭션은 주문서와 함께 작동하는 주문서 또는 RFQ 시스템을 통해 SEF에서 실행되어야합니다. 360T는 주문서 및 그 주문서와 연계 된 RFQ 시스템을 통해 거래 할 수있는 기능을 제공합니다.
SEF 요구 사항에 대한 거래.
SEF에서 미국인을위한 전자 거래는 의무적입니까?
SEF를 통한 거래는 미국인으로 정의 된 단체의 경우 예외적 인 구제 수단을받지 않는 한 필요합니다.
전자적으로 거래 할 필요성에 관해서는 SEF에 대한 거래는 주간 상거래 수단을 통해 발생할 수 있다고 규정되어 있지만, 미국 규제 당국은 유능한 SEF 구성 플랫폼을 통한 전자 거래가 매우 바람직하다는 사실을 분명히 지적했습니다. SEF에서 수행되지 않은 잔여 장외 거래는 추가적인 자본 요구의 대상이 될 수 있습니다. SEF를 통해 거래해야합니까?
Participation Agreement 외에도 각 회사는 360T CRM 시스템 내에서 SEF 관리자와 함께 등록해야합니다. 설명서 및 설정에 대한 도움을 받으려면 360T 계정 관리자에게 문의하십시오. 룰북 및 온보드 문서는 언제받을 수 있습니까?
귀사의 계정 관리자는 SEF 관리자와 360T 상대방 관계 관리 도구 (CRM)에 SEF 참여를 등록 할 수 있도록 도와줍니다. 마켓 메이커로서 거래의 자동 가격 책정에는 어떤 변화가 필요합니까?
API를 읽는 경우 포함 할 수있는 추가 입력란을 제공해야합니다. 인보이스 발행은 어떤 식 으로든 변경 될 수 있습니까?
360T의 SEF 주문 도서는 어떻게 작동하며 익명으로 처리됩니까? 플랫폼에서 거래 할 때 우리가 만날 수있는 사람을 제한 할 수 있습니까?
예를 들어, 호주 기업이 NDF를 미국 은행과 거래하고자하는 경우이 거래는 SEF 플랫폼에서 수행해야하며이 두 엔티티는 SEF 참가자가 될 필요가 있습니다. 거래. 반면 호주 기업이 호주 은행과 NDF를 거래하고자하는 경우, 이 거래는 SEF 외에서 이루어질 것이며 거래 조건을 협상하기 위해 어느 회사도 SEF 참여자 여야합니다.
SEF 내외에서 이루어지는 거래를 구별하기 위해 모든 SEF 관련 항목 (플랫폼 기능, 실체 이름, 제품 등)은 사용자 인터페이스에서 녹색으로 표시되고 위 첨자에서는 "SEF"로 표시됩니다. SEF 플랫폼과 Non-SEF 플랫폼 모두에서 거래 할 수 있습니까?
미국 거래 상대방과 거래하는 미국 법인 또는 법인은 NDF / NDS 및 외환 옵션을 거래하려면 SEF 참여자 여야합니다. 비 - 미국. 비 미국 거래 상대방과 거래하는 엔티티는 중단없이 NDF / NDS 및 FX 옵션을 계속 거래 할 수 있습니다. 비 - 미국. 스왑 딜러는 미국 이외의 국가와 거래하는 경우 SEF의 NDF / NDF 및 FX 옵션을 거래 할 수있는 옵션을 제공합니다. 사람.
360T를 사용하면 SEF에서 NDF / NDS 및 FX 옵션을 거래하지 않아도되는 엔티티가 SEF에서 이러한 장비를 교환 할 수 있습니다. 360T의 SEF를 사용하는 클라이언트는 SEF에서 거래되는 모든 SEF 계측기를 자동으로 보유하지는 않습니다.
예를 들어, 360T의 SEF에서 사용되는 영국 은행은 SEF에서도 사용할 수있는 영국 기업과 NDF를 거래합니다. 360T의 SEF 플랫폼은이 거래가 2 명의 비 미국 거래 상대방간에 이루어 지므로 SEF 플랫폼에서 수행 할 필요가 없으므로 SEF와의 거래를 실행한다는 것을 이해합니다. 그러나 동일한 영국 은행이 미국 법인과 NDF를 거래하는 경우 360T SEF는이 거래가 SEF에서 수행되어야하며 SEF에서 거래가 실행된다는 것을 알고 있습니다. 일부 거래가 SEF 및 일부 SEF를 통해 실행되기 때문에 SEF와 SEF 중 어느 거래가 될지 표시 할 수 있습니까?
예를 들어 호주 기업 은행과 미국 은행 간의 거래는 SEF에서 수행해야합니다. 미국 법인과 영국 은행 간의 거래는 SEF에 있습니다. 두 거래 상대방이 360T의 SEF에서 SEF를 사용할 수 있더라도 호주 기업 은행과 호주 은행 간의 거래는 SEF 외입니다.
* 우리는 요점을 강조하고 있지만, 특히 미국 이외의 고객을 대상으로 미국인으로 간주 될지 여부 또는 SEF 거래 요구 사항에 따라 다른 용량으로 분류 될지 여부를 결정할 것을 강력히 권고합니다. SEF 및 비 SEF 인터페이스가 변경됩니까?
스왑 딜러 및 주요 스왑 참가자는 CFTC 규정에 따라 자체보고 의무를 가질 수 있습니다. 360T의 SEF 환경에서 확인 프로세스는 어떻게 처리됩니까?

스왑 실행 시설 (SEF)
스왑 실행 시설 (SEF)은 CFTC의 규제 감독하에 운영되는 거래 시설이며, 상품 거래법 (& ldquo; the Act & rdquo; 7 & 5) 섹션 5h에 의거하여 7 USC 7b-3. SEF는 스왑 거래 및 처리를위한 Dodd-Frank 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법 (Dodd-Frank Act & rdquo;)의 733 항에 의해 법의 5h 항을 추가함으로써 만들어졌습니다. Dodd-Frank Act의 명시된 목표는 SEF에 대한 스왑 거래를 촉진하고 스왑 시장에서의 사전 무역 가격 투명성을 촉진하는 것입니다. 이를 위해, 17 C. F.R. 1 부는 SEF 또는 적격 계약 참가자 (ECP)가 SEF의 규칙에 따라 거래 할 수 있습니다.
이 법의 섹션 5h (a) (1)은 둘 이상의 시장 참여자가 시스템 또는 플랫폼에서 둘 이상의 다른 시장 참여자와의 교환 또는 거래를 수행 할 수있는 거래 시스템 또는 플랫폼을 제공하는 사람은 면제 또는 제외가 적용되지 않는 한, SEF로 등록하기 위해위원회에 신청하거나 CFTC의 감독하에 운영되는 DCM으로 지정 될 수 있습니다. SEF로 등록하기위한 기준, 절차 및 요구 사항은 미국 연방 법 7 조 5 항에 규정되어 있습니다. 7 및 CFTC 규정 제 37 조.
CFTC의 규정 37.3 (c) 항에 명시된 바와 같이, SEF로 등록을 신청하는 신청자는위원회에 신청자에게 임시 등록을 요청할 수 있습니다. 신청자는위원회에 임시 등록을 허가하는 SEF로 운영 할 수 있습니다. 임시 등록 신청은 CFTC 규정 37.3 (c) (5)에 따라 2015 년 8 월 5 일 이후로 간주되지 않습니다.
계속해서 핵심 원칙 준수.
SEF는 등록을 획득하고 유지하기 위해 CEA, 7 U. S.C. 섹션 5h에 설정된 다음의 15 가지 핵심 원칙을 초기 및 지속적으로 준수해야합니다. 7b-3 및 CFTC 규정의 파트 37 및 CFTC 규정의 파트 37에 따른 구현 규정을 준수해야합니다.
핵심 원칙 준수 법규 준수 스왑은 쉽게 조작 할 수 없음 거래 및 거래 처리 모니터링 정보 획득 능력 제한 또는 책임 트랜잭션의 재무 무결성 비상 사태 기관 정보의 적시 게시 기록 관리 및보고 독점 금지 고려 사항 충돌 재정 자원 보호 시스템 최고 준법 감시인 지정.
CFTC 규정의 부록 A ~ 37에는 등록 절차를 시작하는 데 필요한 지침과 필요한 정보 및 문서 목록이 들어있는 Form SEF가 포함됩니다. 부록 B부터 37까지는 특정 핵심 원칙을 준수하기위한 지침을 제공합니다. 특정 핵심 원칙에 대해 부록 B는 선택한 요구 사항을 충족시키기 위해 허용되는 방법을 제공합니다.
시장 감시 및 컴플라이언스 부서 (Division of Market Oversight & Compls Branch)는 각 SEF의 핵심 원칙 및 파트 37에 따른 이행 규정에 대한 정기적 인 검토를 실시하고 규칙을 시행하고 시장 조작을 방지하기 위해 거래소가 운영하는 자체 규제 프로그램을 검토합니다 고객 및 시장 남용을 방지하고 다른 요구 사항 중 무역 정보의 기록 및 안전한 저장을 보장합니다. 이러한 검토를 규칙 적용 검토 (RER)라고합니다.
실행 수행 시설 파일 스왑.
SEF는 규칙 또는 규칙 개정안이 CFTC & rsquo의 제 40 조에 의거 한 요건에 따라 CEA 및 CFTC 규정 및 정책을 준수하거나 CFTC의 승인을 요청함으로써 CFTC에 새로운 규칙 또는 규칙 개정안을 구현할 수 있습니다 규제. SEF는 다른 기관과 마찬가지로 CFTC가 무효 조치 구제, 해석 또는 특정 사안에 대한 지침을 요청하는 등 여러 가지 다른 문제에 대한 조치를 취할 수있는 요청을 제출할 수 있습니다.
DORMANT SWAP EXECUTION FACILITIES.
CFTC 규정 40.1 (f)에 정의 된 휴면 스왑 실행 시설은 최근 달력 월의 첫 번째 날 이전 12 개월 연속 일정 기간 동안 거래가 발생하지 않은 모든 SEF입니다. 그러나 SEF는 초기 36 개월 연속 등록 기간 동안 최초 및 최초위원회 등록 명령이 발행 된 경우 휴면 상태로 간주되지 않습니다.
휴면 SEF는 기존 제품에 새로운 계약 개월을 나열하는 것을 포함하여 거래를 위해 제품을 나열하거나 재 목록 화하기 전에 등록을 복원해야합니다. 복직을 위해 SEF는 CFTC 규정 37.3 (b)에있는 절차에 따라 복직 신청서를 제출해야합니다. 신청서는 이전에 제출 된 자료가 등록 복원을 신청할 때 휴면 SEF의 조건을 정확하게 설명하는 경우 이전에 제출 한 자료에 의존 할 수 있습니다.